这篇付费文章用增量资金推算法测算本轮牛市高点，起点是 9 月 30 日 A 股 90.29 万亿总市值，核心假设是涨幅由国内和国外两拨增量资金决定。
- 方法：用增量资金倒推指数空间
- 起点：A 股总市值 90.29 万亿元，截至 9 月 30 日
- 参照：全球股市 108.7 万亿美元，美股占 42.5%
- 关键假设：指数翻倍需要再流入 90 万亿
- 风险：测算依赖假设，不构成投资建议
时效提醒：文中的市值和点位都是发布时的静态数据，指数一涨这些数字就失效，看推论可以，照数字操作不行。
90.29 万亿的起点：翻倍要再来 90 万亿
作者的逻辑是涨幅由增量决定，指数要翻倍就得再流入 90 万亿。这是个很粗的口径，因为它把市值增长等同于资金流入，忽略了存量资金的换手和估值扩张。用来做数量级判断可以，用来算具体点位不严谨。
3 个旧点位失效：3000、2850、3300
原稿提到熊市里三个有参照意义的点位：3000 点是散户的荣枯线，2850 点是国家队守的位置，3300 点是部分做多资金止盈的点。作者的说法是牛市里这些点位太低，参照意义没了，所以要重新测算一批新点位。
42.5% 与 17.5%：为什么外资要分两拨算
全球股市 108.7 万亿美元里，美股占 42.5%，港股加 A 股合计约 17.5%，中美两家加起来占 60%。外资里美股热钱体量最大，其余国家的钱加起来比美股一家还小，所以作者把外资拆成美系和非美系两拨分别估。
测算能给出区间，给不出时间
资金测算的固有短板是只管空间不管节奏。同样的增量，半年流入和三年流入，对应的点位路径完全不同。看到结论里的点位，一定要同时看它对时间的假设，否则很容易把区间当成目标。
问：这篇适合什么人看？
答：适合已经有持仓、想建立参照系的人。没接触过股市的人看这篇会误以为点位可以算准。
问：结论可信吗？
答：逻辑链是清楚的，但每一步都有假设。当成一种分析框架看，不要当成预测。
问：里面的数据是哪来的？
答：市值和占比是作者引用的公开统计，A 股 90.29 万亿这个数字对应的是 9 月 30 日。
最后更新：2026-10-31
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