这篇 2 月的行情推演认为春季行情强于预期，理由是 1 季度资金宽松加 AI 叙事。
- 市场：A 股，主要看指数与 AI 相关板块。
- 时间：1 季度资金惯例宽松，行情常延续到 4 月或两会。
- 变量：2 月 1 日美国对中加墨加征关税，中方 10%、墨加 25%。
- 逻辑：作者认为利空出尽，主力借砸盘换仓吸筹。
- 风险：美股若暴跌 A 股短期难独立，这篇是观点不是建议。
为什么是春季
作者的判断起点是资金节奏。每年 1 季度市场资金惯例宽松，过完春节各路资金恢复运作，钱到位、情绪到位，行情就容易走出来。他给的经验口径是：资金充沛时这波能延续到 4 月，弱一些也能扛到两会期间。
反过来看，年前已经悲观了很长时间，各种利好都换不来一段持续的上涨。这种状态下，只要有一个说得通的理由，资金就愿意先动。
行情是怎么被制造出来的
文章把行情定义成集体情绪的宣泄。年前利好无效、高开就被砸，作者的解释不是主力一根筋做空，而是拉高出货、砸盘低吸。
去年 9 月底那波行情里，不少大资金踏空，持仓还压在老赛道和大消费上。要换仓，就得反复砸坑，把筹码从别人手里换过来。这就是 12 月到 1 月那段挖坑的来源。
关税为什么被当成利好
2 月 1 日起，美国对加拿大、墨西哥和中国加征关税正式实施，中方 10%，墨加 25%。作者的推理是：股市是流动性的晴雨表，不是经济的晴雨表，大家都被加税，比的就是谁对美依赖低、制造业底子厚。
他还补了一句：18 年贸易战没能打废中国制造，25 年更难。所以这件事的利空在实施前就被消化了，落地反而成了利空出尽。
黄金和美股两条旁证
文章用国际金价创新高做旁证。美元不降息，金价照理该跌，但资金担心关税推高美国通胀，美联储又被股市债市绑住不敢再加息，美元购买力走低，金价反而上去。这个预期反过来支持了主力做多 A 股的理由。
美股这条线更微妙。作者承认美股暴跌短期会带崩全球，A 股也不能免；但同时指出美股七姐妹已经改口，说要和 DeepSeek 合作、算法改良、成本下降，把利空讲成了利好。这就是金融资本维持估值的能力。
AI 这条线怎么接上
后半段的落点是 DeepSeek。年初它撞了一下美国 AI 泡沫，最后 1 个交易日 A 股跟着绿了，但华尔街几天就把除英伟达以外的票拉回原位。
作者由此推：如果中国在 AI 上至少与美国打平，那么要么承认美股高估，要么承认中国资产低估。前者意味着美股要跌，后者意味着 A 股有修复空间。他选了后者，并把它当成春季行情的额外燃料。
哪些地方要打折扣
这篇是观点文，不是操作建议。它自己也承认，美股涨 A 股不一定跟，美股暴跌 A 股必跟。行情的实际高度还取决于增量资金是否真的入场，而这一点文章只给了预期，没有数据。
另外关税的具体影响要看行业，出口占比高的板块和纯内需板块不是一回事。用一个宏观结论去推所有板块，容易出错。
问：这篇是投资建议吗？
答：不是。文章是个人的行情推演，只讲逻辑和预期，没有给标的、仓位和买卖点。
问：春季行情一般持续多久？
答：作者的口径是资金充沛时能延续到 4 月，弱一些也能扛到两会期间。
问：关税落地后 A 股会跌吗？
答：作者认为利空已经提前消化，甚至可能被当成利好，但这只是他的判断，不是结论。
最后更新：2026-10-31
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